进入济南后，屠杀百姓万余人，并且将青白党外交人员蔡公时拷打致死，史称“济南惨案”。

    5 月 7 日，在新一批人数为 2000 人的日军抵达济南后，福田彦助向青白党军队发出要求其投降的最后通牒。福田彦助没有得到日本军部或内阁的授权就再次对济南实施攻击，开创了军事指挥官未经日本当局授权就在中国进行军事行动的先例，从而为三年后的东北“九一八事变”埋下了危险的种子。

    从 5 月 8 日早晨开始，日本大举炮轰济南旧城。在飞机、大炮、装甲车与优势兵力的结合下，日本在济南取得绝对的军事优势。

    5 月 10 日，青白党军指挥官李延年和苏宗辙率军撤出济南，但在撤退沿线，他们遭到日军的伏击。

    最终于 5 月 11 日，在济南总商会和济南商埠商会的安排下，双方停火。

    停火期间，日本控制胶济铁路，并继续占据济南。

    随后，中日双方又在经济战线展开了交锋，日本取代英国成为中国首要贸易国。

    除此之外，日本也向欧美国家学习，利用庚子赔款设立了学生交换计划，但规定使用基金在日本学习的中国人，必须“发誓效忠”于日本天皇！这是
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